| 제목 | 실물옵션법을 이용한 상장 기업구조조정 리츠의 만기결정에 관한 연구 |
|
| 등록일 ㅣ 2017.09.15 | 조회수 ㅣ 3,212 | |
| 첨부파일 | 실물옵션법을 이용한 기업구조조정 리츠의 만기결정에 관한 연구.pdf | |
| 분문내용 | ◆ 리츠 투자에 있어 적절한 만기의 설정은 투자의 위험헷지, 자본조달, 그리고 안정적인 사업운용을 위해 중요하게 다루어질 필요가 있음 ◆ 본 연구는 관련 금융경제 및 옵션가격결정 이론에 기반한 실물옵션이론을 토대로 리츠의 최적만기 결정을 위한 이론적 틀을 제시하는 것을 목적으로 함 ◆ 이를 위하여, 리츠의 기초자산 가치변화와 매각지연에 의한 회복비용을 Black-Scholes의 금융모형에 기반하여 분석모형을 구성하였으며, 리츠의 시간에 따른 기초자산의 가치에서 손실의 회복을 위한 비용을 차감한 가치가 극대화 되는 시기를 리츠의 최적만기로 정의하였음. ◆ 리츠 사례들의 최적만기는 1.0년에서 2.5년으로 나타났음 ◆ 리츠 사례들의 기초자산 가치, 초기지분투자액의 기회비용 및 재투자수익률이 증가할수록, 초기지분투자액이 감소할수록 최적만기는 앞당겨졌음. ◆ 무위험이자율과 변동성이 증가할수록 최적만기는 늦춰졌음. ◆ 모든 리츠의 사례들에서 재투자수익률이 높아질수록 최적만기가 앞당겨지는 속도가 빨라졌음. (출처 : 사단법인 한국감정평가학회) |
|
|
||
