	보 도 자 료
․작성부서	금융감독원 공시감독국 자산유동화업무팀
․담 당 자	현 정 근 팀장 (☎ 3786-8431, 8448)
․배 포 일	2004. 3. .	배포부서	공보실 (☎ 3771-5788～91)

※ 이 자료는 3월  일( ) 조간부터 취급하여 주시기 바랍니다.

제 목 : 2003년 자산유동화증권(ABS) 발행실적 분석

주요 내용

금융감독원은 2003년중 자산유동화증권(ABS)의 발행총액(사모 포함)이 전년과 유사한 39.9조원(191건)으로 집계되었으며, 이중 카드채권 유동화가 전년대비 55.4% 감소한 반면 리스채권과 오토론, 유가증권의 유동화는 전년대비 각각 2배 이상 증가했다고 발표하였다.

'99～'03년중 ABS 발행추이

(단위: 조원)

	1999년	2000년	2001년	2002년	2003년
발행총액	6.8	49.4	50.9	39.8	39.9
발행건수	32건	154건	194건	181건	191건
<유동화자산별>
유가증권	0.5	28.6	8.7	1.9	6.9
신용카드관련채권	0.2	4.0	20.6	22.2	9.9
리스채권․오토론	0.9	2.5	1.0	4.6	9.6
기타채권	4.6	13.1	19.7	10.5	12.6
부동산	0.6	1.2	0.9	0.6	0.9

※ 금융감독위원회․금융감독원의 보도자료는 인터넷(http://www.fsc.go.kr와 www.fss.or.kr)에  수록되어 있습니다.

(/27)

2003년 ABS발행시장의 주요 특징은 다음과 같다.

첫째, 신용카드사의 ABS발행은 대폭 감소하였는데, 이중 정상카드채권 유동화의 경우 신용카드사의 유동화 여력이 크게 축소되어 전년의 40.1%(8.3조원) 수준으로 크게 감소한 반면, 신용카드사의 부실카드채권 유동화는 1.0조원 증가하였다.

둘째, 오토론 및 리스채권을 기초로 한 할부금융사의 ABS발행이 증가하였는데, 이는 오토론의 경우 카드채권에 비해 상대적으로 자산건전성이 양호한 것으로 인식되어 오토론ABS가 시장에서 쉽게 소화될 수 있었던 데다, 회사채 발행 및 대출채권 매각방식(loan sale)을 통한 자금조달이 용이하지 않음에 따라 ABS방식의 자금조달을 크게 늘린 데 기인한 것으로 보인다.

셋째, 신용불량자 증가 등에 따른 부실카드채권의 급증으로 신용카드사 및 은행 부실카드채권을 기초로 한 유동화가 각각 1.0조원 및 0.6조원 증가하였다.

넷째, 인수회사채 및 유통회사채 등 유가증권을 기초로 한 ABS 발행이 증가하였는데, 이는 2003년 중 SK글로벌 사태 및 카드사 유동성 위기 등으로 회사채 시장이 경색되어 회사채의 직접발행이 어려웠던 데 기인한 것으로 보인다.

다섯째, 카드사 부실 우려에 따른 카드채 문제를 계기로 카드ABS 등에 대한 투자자의 불안심리가 확대되면서 신용보강규모의 확대,  후순위ABS 발행 비율 확대 및 유동화자산에서 회수되는 현금이 자산관리자의 고유현금과 혼장되지 않도록 회수계좌를 분리하는 등의 투자자보호장치가 강화되었다.

<붙  임>

2003년 자산유동화증권(ABS) 발행실적 분석

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Ⅰ. 2003년 ABS 발행현황

1. 발행추이

□ 2003년중 ABS발행총액(사모 포함)은 39.9조원(191건)으로 전년(39.8조원, 181건)과 유사

□ ‘03년말 누계기준('99～'03)으로는 총 186.8조원(752건)의 ABS가 발행되었으며, '03년말 현재 실질발행잔고*도 약 53.4조원에 달하였음

* 투자적격등급 이상의 미상환 공모 ABS사채 잔액으로서 유동화기업어음(ABCP) 발행잔액은 제외 (파악이 곤란한 만기전 조기상환분은 미반영)

[ ABS 발행추이 ]

(단위 : 조원, 건)

구 분	1999년	2000년	2001년	2002년	2003년	누계
총발행금액 (증가율, %)	6.8 ( - )	49.4 (629.3)	50.9 (3.1)	39.8 (△21.8)	39.9 (0.1)	186.8
(여전사)	1.7	6.1	21.5	28.1	19.2	76.6
발행건수	32	154	194	181	191	752

* KoMoCo 발행 주택저당채권유동화증권(MBS) 포함

□ 한편, 2003년중 기업의 직접금융을 통한 자금조달총액(72.9조원)에서 ABS(공모ABS사채 기준) 발행(27.7조원)이 차지하는 비중은 38.0%로  여전히 ABS가 직접금융시장에서 중요한 일익을 담당

[ 직접금융 자금조달실적과 ABS발행실적 ]

(단위 : 조원)

구 분	1999년	2000년	2001년	2002년	2003년
직접금융 실적1) (금융채제외시)	71.8	73.0	99.4 (91.9)	86.8 (62.2)	72.9 (57.1)
- 주 식	41.1	14.3	12.2	9.3	11.1
- 회사채2) (금융채 제외시)	30.7	58.7	87.2 (79.7)	77.5 (52.9)	61.8 (46.0)
(ABS사채)3)	4.4	41.0	39.6	29.0	27.7
<직접금융대비 ABS비중> (금융채 제외시)	6.1%	56.2%	39.8% (43.1%)	33.4% (46.6%)	38.0% (48.5%)

주：1) 유가증권신고서 제출(공모) 기준

2) 2001.7월 이전까지는 유가증권신고서가 면제된 금융채 제외, ( )내는 2001년과의 수평비교를 위한 금융채 제외시 금액

3) ABS발행총액에서 사모ABS사채, 유동화출자증권 및 수익증권 제외, 후순위 공모ABS사채 포함

2. 세부 발행내용

가. 자산보유자별

□ 유동화주체별로는 여신전문금융회사를 비롯한 금융회사가 대부분(83.2%)을 차지한 가운데 일반기업의 비중(14.2%)이 다소 감소한 반면, 공공법인의 비중(2.6%)은 증가

◦ 금융회사 중에서는 은행 및 증권회사의 유동화실적은 증가한 반면, 여전사는 신용카드사 ABS발행의 큰 감소로 전체적으로 감소

- 여신전문금융회사(세부내역은 붙임1 참조) 중에서는,

․신용카드사의 경우, 카드 연체율 상승 및 신용카드매출 급감으로 유동화가 가능한 기초자산이 고갈되어 ABS 발행실적이 전년대비 47.3% 감소 (20.7조원 → 10.9조원)

․할부금융사의 경우 카드채권에 비해 상대적으로 자산건전성이 양호한 오토론 및 리스채권을 기초로 ABS발행이 전년도 대비 9.6% 증가 (7.3조원 → 8.0조원)

- 은행의 경우,

․자산유동화를 통한 부실채권 처리가 전년대비 2배 증가 (1.3조원 → 2.6조원)

- 증권회사의 경우,

․SK글로벌 사태 및 카드사 유동성 위기 등으로 회사채 시장이 경색되면서, 금융회사 및 일반회사의 회사채를 자산으로 한 ABS발행이 3배 이상 증가(2.0조원 → 6.9조원)

- 한국주택저당채권유동화회사(KoMoCo)의 경우,

․주택저당대출채권을 보유하고 있는 금융기관의 유동화 추진 저조로 전년대비 40.0% 감소 (0.5조원 → 0.3조원)

◦ 일반기업의 유동화 실적은 SK글로벌 사태 및 카드사태에 따른 시장 부담으로 전년대비 9.5% 감소 (6.3조원 → 5.7조원) (세부내역은 붙임2 참조)

◦ 공공법인의 유동화실적은 한국자산관리공사 및 한국도로공사의 유동화 등으로 전년대비 5배 증가 (0.2조원 → 1.0조원)

[ 2003년 자산보유자별 ABS 발행현황 ]

(단위 : 억원, %)

구 분	발행 주체	1999년		2000년		2001년		2002년		2003년
		금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)
금융 회사	은 행	7,122	(10.5)	60,911	(12.3)	120,461	(23.6)	17,984	(4.5)	62,949	(15.8)
	투 신	-	( )	182,923	(37.0)	589	(0.1)	-	( )	679	(0.2)
	증 권	2,100	(3.1)	84,095	(17.0)	83,032	(16.3)	20,341	(5.1)	68,952	(17.3)
	보 험	3,217	(4.8)	5,618	(1.1)	7,633	(1.5)	5,093	(1.3)	-	( -)
	여 전	16,553	(24.4)	60,796	(12.3)	214,843	(42.2)	280,678	(70.5)	191,541	(48.0)
	종 금	1,231	(1.8)	5,328	(1.1)	4,355	(0.9)	499	(0.1)	391	(0.1)
	KoMoCo	-	( )	12,789	(2.6)	7,427	(1.5)	5,282	(1.3)	3,100	(0.8)
	기 타 1)	1,317	(1.9)	4,966	(1.1)	190	(0.0)	2,794	(0.7)	4,125	(1.0)
	소 계	31,540	(46.5)	417,426	(84.5)	438,530	(86.1)	332,671	(83.5)	331,737	(83.2)
일반기업		2,278	(3.4)	9,278	(1.9)	41,335	(8.1)	63,368	(15.9)	56,650	(14.2)
공공 법인	자산관리공사	18,296	(27.1)	48,445	(9.8)	13,809	(2.7)	599	(0.2)	5,432	(1.3)
	예금보험공사	-	( -)	5,158	(1.0)	9,755	(1.9)	1,636	(0.4)	-	( -)
	기 타 2)	15,595	(23.0)	13,525	(2.8)	5,913	(1.2)	-	( )	5,005	(1.3)
	소 계	33,891	(50.1)	67,128	(13.6)	29,477	(5.8)	2,235	(0.6)	10,437	(2.6)
총 계		67,709	(100.0)	493,832	(100.0)	509,342	(100.0)	398,274	(100.0)	398,824	(100.0)

주： 1) 부동산신탁회사, 상호저축은행 등

2) 한국토지공사, 대한주택공사, 한국도로공사 등

나. 유동화자산별

□ 유동화자산별로는 채권(債權)이 32.1조원으로 대부분(80.6%)을 차지한 가운데 유가증권 6.9조원(17.2%), 부동산 0.9조원(2.2%)의 순으로 나타남

◦ 채권의 종류별로는

- 신용카드채권은 카드사의 재무건전성 규제 강화 및 카드사용실적 감소 등으로 전년대비 55.4% 감소 (22.2조원 → 9.9조원)

․정상카드채권 유동화의 경우 신용카드사의 유동화 여력이 크게 축소되어 전년(22.2조원)의 37.4%(8.3조원) 수준으로 크게 감소한 반면,

․부실카드채권 유동화는 1.6조원(신용카드사 1.0조원, 은행 0.6조원) 증가(세부내역은 붙임3 참조)

- 할부금융채권은 오토론 및 리스채권을 중심으로 유동화 규모가 크게 늘어나 전년에 비해 2배 이상 증가 (4.6조원 → 9.5조원)

- 일반기업 및 공공법인의 매출채권은 전기와 유사한 규모로 발행됨 (5.7조원 → 5.8조원)

- 대출채권(부실대출채권 포함)의 경우, 은행을 중심으로 자산유동화를 통한 부실채권 처리가 크게 증가하여 전년대비 75.7% 증가 (3.7조원 → 6.5조원)

◦ 회사채 등 유가증권의 유동화는 SK글로벌 사태 및 카드사 유동성 위기 등으로 인한 회사채 시장 경색을 타개하기 위해, 회사채를 이용한 ABS 발행 증가로 전년대비 3배 이상 증가 (1.9조원 → 6.9조원)

◦ 부동산 ABS는 전년에 비해 소폭 증가 (0.6조원 → 0.9조원)

[ 2003년 유동화자산 종류별 ABS 발행현황 ]

(단위 : 억원, %)

유 동 화 자 산		1999년		2000년		2001년		2002년		2003년
		금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)
유가 증권	유통회사채 1)	-	( )	204,154	(41.3)	11,133	(2.2)	11,670	(3.0)	36,744	(9.2)
	인수회사채 1)	-	( -)	73,073	(14.8)	75,406	(14.8)	7,692	(1.9)	23,014	(5.8)
	기타 (상환우선주 등)	5,317	(7.9)	9,157	(1.9)	-	( )	-	( )	9,000	(2.2)
	소계	5,317	(7.9)	286,384	(58.0)	86,539	(17.0)	19,362	(4.9)	68,758	(17.2)
채권 (債權)	대출채권	30,012	(44.3)	103,118	(20.9)	146,922	(28.9)	36,968	(9.3)	65,000	(16.3)
	(NPL)	(28,570)		(99,678)		(105,703)		(19,735)		(48,319)
	리스채권․오토론등	9,330	(13.8)	24,784	(5.0)	9,858	(1.9)	45,997	(11.5)	95,564	(24.0)
	주택저당채권	-	( )	13,788	(2.8)	8,380	(1.6)	9,515	(2.4)	3,266	(0.8)
	신용카드관련채권 2)	2,460	(3.6)	39,801	(8.0)	206,040	(40.5)	221,656	(55.7)	99,443	(24.9)
	(부실카드채권)	-		-		-		-		(16,442)
	기업매출채권 3)	9,413	(13.9)	9,724	(2.0)	36,279	(7.1)	57,522	(14.4)	58,177	(14.6)
	기타채권 4)	5,627	(8.3)	4,323	(0.9)	6,513	(1.3)	1,119	(0.3)	-	( -)
	소계	56,842	(83.9)	195,538	(39.6)	413,992	(81.3)	372,777	(93.6)	321,450	(80.6)
부 동 산		5,550	(8.2)	11,910	(2.4)	8,811	(1.7)	6,135	(1.5)	8,616	(2.2)
총 계		67,709	(100.0)	493,832	(100.0)	509,342	(100.0)	398,274	(100.0)	398,824	(100.0)

주：1) 담보부, 무담보부, 보증, 무보증 모두 포함

2) 카드론, 카드매출채권, 현금서비스채권 등

3) 일반기업 매출채권(항공요금, 여객․화물운송대금, 철강․기름․타이어 매출채권, 인터넷서비스이용료, 호텔객실료, 케이블TV 수신료, 백화점․홈쇼핑 매출채권 등), 분양 및 공사대금 채권(공공법인 등 포함), 통신관련채권(단말기 가입비 분납채권), 교자재 임대료채권, 유료도로관리권 등

4) 토지분양대금채권, 임차보증금반환채권 등

다. 유동화증권 내용별

□ 유동화증권 종류별(채권․출자증권․수익증권)로는,

◦ 회사채 형식의 ABS사채(社債)가 39.3조원으로 대부분(98.6%)을 이루었으며, 유동화수익증권(MBS 포함) 및 유동화출자증권 등은 각각 0.3조원(0.8%) 및 0.2조원(0.6%)의 미미한 비중을 차지

[ 유동화증권 종류별 발행추이 ]

(단위 : 억원)

구 분	1999년		2000년		2001년		2002년		2003년
	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)
사 채 권	63,294	(93.5%)	469,984	(95.2%)	497,533	(97.7%)	390,872	(98.2%)	393,072	(98.6%)
수익증권	1,442	(2.1%)	17,940	(3.6%)	7,427	(1.4%)	5,282	(1.3%)	3,266	(0.8%)
(MBS)	( - )	( - )	(12,789)	(2.6%)	(7,427)	(1.4%)	(5,282)	(1.3%)	(3,266)	(0.8%)
출자증권등	2,973	(4.4%)	5,908	(1.2%)	4,382	(0.9%)	2,120	(0.5%)	2,486	(0.6%)
총 계	67,709	(100%)	493,832	(100%)	509,342	(100%)	398,274	(100%)	398,824	(100.0%)

□ 선․후순위별로는,

◦ 선순위 비중이 84.2%로서 전년(90.4%)보다 감소하였는데, 이는 신용평가회사 등이 시장불안에 따른 신용보강차원의 후순위 비중 제고를 요구하였고, 후순위 발행비중이 상대적으로 높은 부실채권 ABS 및 사모 ABS가 증가한데 주로 기인

[ 선․후순위별 ABS 발행추이 ]

(단위 : 억원)

구 분	1999년		2000년		2001년		2002년		2003년
	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)
선순위	56,348	(83.2%)	359,545	(72.8%)	440,556	(86.5%)	359,821	(90.4%)	335,746	(84.2%)
후순위	11,361	(16.8%)	134,287	(27.2%)	68,786	(13.5%)	38,453	(9.6%)	63,078	(15.8%)
총 계	67,709	(100%)	493,832	(100%)	509,342	(100%)	398,274	(100%)	398,824	(100%)

□ 발행방식별(공모․사모)로는,

◦ 공모발행 비중이 70.4%로 전년(74.2%)보다 감소한 반면, 사모발행 비중은 29.6%로 증가

- 이는 공모발행에서 큰 비중을 차지하는 카드채권 ABS가 감소한 반면에, 대출채권 ABS의 사모발행 비율이 전년도(20.3%)에 비해 크게 증가(55.4%) 하는 데서 기인함

[ 발행방식별 ABS 발행추이 ]

(단위 : 억원)

구 분	1999년		2000년		2001년		2002년		2003년
	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)
공 모	44,447	(65.6%)	422,104	(85.5%)	403,470	(79.2%)	295,359	(74.2%)	280,643	(70.4%)
사 모	23,262	(34.4%)	71,728	(14.5%)	105,872	(20.8%)	102,915	(25.8%)	118,181	(29.6%)
총 계	67,709	(100%)	493,832	(100%)	509,342	(100%)	398,274	(100%)	398,824	(100%)

□ 신용평가등급별(공모 선순위 ABS사채 기준)로는,

◦ AAA가 23.6조원으로 87.7%를 차지하고, 전체 ABS채권의 94.5%가 A등급 이상으로 나타나는 등 대다수 ABS채권이 우량채권이었음

- 이는 후순위채 발행, 신용공여 등 다양한 형태의 신용보강에 기인

[ 평가등급별 ABS 발행추이 ]

(단위 : 억원)

구 분	1999년		2000년		2001년		2002년		2003년
	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)
AAA	15,070	(35.2%)	227,038	(73.8%)	337,484	(91.9%)	274,793	(95.5%)	236,357	(87.7%)
AA	24,580	(57.4%)	77,214	(25.1%)	21,305	( 5.8%)	5,314	( 1.9%)	15,872	(5.9%)
A	2,900	( 6.8%)	2,552	(0.8%)	3,583	( 1.0%)	1,250	( 0.4%)	2,400	(0.9%)
BBB	-	( )	822	(0.3%)	4,877	( 1.3%)	6,408	( 2.2%)	14,749	(5.4%)
BB	240	( 0.6%)	90	(0.0%)	-	( )	-	( )	250	(0.1%)
총 계	42,790	(100%)	307,716	(100%)	367,249	(100%)	287,765	(100%)	269,628	(100%)

□ 만기별(공모 선순위 ABS사채 기준)로는,

◦ 만기 2년이하의 ABS 발행비중(66.1%)이 전년(67.3%)과 유사하게 높은 비중을 차지하는 추세를 유지함

- 이는 2002년 후반부터 시장의 불확실성 증대에 따른 단기물 선호경향이 지속된 데 주로 기인

[ 만기별 ABS 발행추이 ]

(단위 : 억원)

구 분	1999년		2000년		2001년		2002년		2003년
	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)	금액	(비중)
1년이하	11,890	(27.8%)	108,332	(35.2%)	67,917	(18.5%)	158,303	(55.0%)	110,970	(41.2%)
1년-2년	9,310	(21.8%)	131,739	(42.8%)	109,142	(29.7%)	35,409	(12.3%)	67,273	(24.9%)
2년-3년	10,840	(25.3%)	27,691	( 9.0%)	94,983	(25.9%)	42,475	(14.8%)	60,265	(22.4%)
3년-4년	1,550	( 3.6%)	9,019	( 2.9%)	69,352	(18.9%)	38,060	(13.2%)	19,640	(7.3%)
4년-5년	6,800	(15.9%)	17,705	( 5.8%)	12,863	( 3.5%)	10,445	( 3.6%)	5,720	(2.1%)
5년초과	2,400	( 5.6%)	13,230	( 4.3%)	12,992	( 3.5%)	3,073	( 1.1%)	5,760	(2.1%)
합 계	42,790	(100%)	307,716	(100%)	367,249	(100%)	287,765	(100%)	269,628	(100%)

□ 2003년중 ABS 해외발행규모*는 20.6억미달러(2.5조원)로 전년의 35.2억미달러(4.3조원)에 비해 41.5%(미화기준) 감소

< 해외발행 ABS 현황  :  (붙임 5) >

* 해외에 설립된 SPC를 대상으로 발행된 외화표시 ABS

◦ 전년도(11건)에 비해 발행 건수(14건)는 증가하였으나, 건당 발행규모는 감소하였음

◦ 주요 유동화자산은 대출채권(31.7%), 카드채권(31.5%), 오토론(26.9%) 등이고, 여전사 발행이 큰 비중을 차지함

[ 해외발행 실적 ]

(단위 : 억원)

구 분	1999년	2000년	2001년	2002년	2003년
해외발행 ABS (A)	-	1,805	25,992	43,175	24,642
(백만 US $)	-	162	2,016	3,522	2,057
(건 수)	-	2건	6건	11건	14건
해외발행 비중(%)	-	0.4	5.1	10.8	6.2

Ⅱ. 2003년중 ABS시장의 주요 특징

1. 신용카드사의 ABS 발행 대폭 감소

□ 2003년중 신용카드사(전업카드사 기준)의 ABS발행금액은 10.9조원으로 전년(20.7조원)보다 47.3% 감소

◦ 정상카드채권 유동화의 경우 신용카드사의 유동화 여력이 크게 축소되어 전년(20.7조원)의 40.1%(8.3조원) 수준으로 크게 감소

◦ 한편, 정상카드채권은 감소한 대신에 카드사가 부실카드채권을 ABS방식으로 적극 정리하여 부실카드채권 유동화가 1.0조원 증가

◦ 또한, 할부금융업을 겸영하고 있는 일부 카드사의 경우, 오토론 등 할부금융채권의 유동화도 1.5조원 증가

[ 전업 신용카드회사의 ABS 발행실적 ]

(단위 : 억원)

구 분	2001년	2002년	2003	증감액
신용카드회사1)	194,301	207,411	109,001	△98,410
(총ABS대비비중)	(38.1%)	(52.1%)	(27.3%)	-
- 정상카드채권 - 부실카드채권	194,301 -	207,411 -	83,001 10,508	△124,410 10,508
- 오토론등기타2)	-	-	15,492	15,492

주：1) 할부금융업을 겸영하고 있는 LG카드는 신용카드회사로 분류

2) 시설대여업, 신기술금융업

2. 오토론 및 리스채권을 기초로 한 할부금융사의 ABS 발행 증가

□ 2003년중 할부금융사의 ABS발행규모는 8.0조원*으로 전년(7.3조원)대비 9.6% 증가하여 전년 이후의 증가세 지속

* 신용카드업과 할부금융업을 겸영하고 있는 LG카드 제외

◦ 오토론의 경우 카드채권에 비해 상대적으로 자산건전성이 양호한 것으로 인식되어 오토론을 기초로 한 ABS가 시장에서 쉽게 소화될 수 있었던 데다,

◦ 회사채 발행 및 대출채권 매각(loan sale)을 통한 자금조달이 용이하지 않음에 따라 할부금융사가 ABS방식의 자금조달을 크게 늘린데 기인

⇒ 할부금융사가 신용카드사(10.9조원)와 함께 여전사 ABS(19.2조원)의 주축을 이루었으며, ABS 발행총액 대비 할부금융사 ABS 비중도 전년 18.2%에서 20.0%로 증가 추세에 있음

[ 할부금융사 등 여신전문금융회사의 ABS 발행실적 ]

(단위 : 억원)

구 분	2001년	2002년	2003년	증감액
신용카드회사1)	194,301	207,411	109,001	△98,410
할부금융회사 (총ABS 대비 비중)	19,715 (3.9%)	72,665 (18.2%)	79,927 (20.0%)	7,262
기 타2)	827	602	2,613	2,011
여전사 소계	214,843	280,678	191,541	△89,137
ABS총액대비 비중	(42.2%)	(70.5%)	(48.0%)

주：1) 할부금융업을 겸영하고 있는 LG카드는 신용카드회사로 분류

2) 시설대여업, 신기술금융업

3. 부실대출채권(NPL) 및 부실카드채권을 기초로 한 ABS 발행 증가

□ 2003년중 부실대출채권 및 부실카드채권을 기초로 한 ABS 발행규모는 6.5조원으로 전년(2.0조원)보다 3배 이상 증가

(세부내역은 붙임3 참조)

◦ 전년도 크게 위축되었던 은행 NPL ABS(1.3조원)가 2배 증가(2.6조원)

◦ 신용불량자 증가 등에 따른 부실카드채권의 급증으로 신용카드사 및 은행의 부실카드채권 유동화 증가(각각 1.0조원 및 0.6조원)

◦ 2003년중 증권사가 다중채무자 관련 채권(5개 은행의 대출채권 및 5개 신용카드사의 카드채권)을 인수하여 유동화(1.6조원)

→ 전체 ABS 발행금액에서 부실채권을 기초로 한 ABS가 차지하는 비중도 전년의 5.0%에서 16.2%로 크게 증가

[ 자산보유자별 부실대출채권 및 부실카드채권 유동화 현황 ]

(단위 : 억원)

구 분	1999년	2000년	2001년	2002년	2003년
					NPL	부실카드채권
은행	5,680	44,390	80,665	12,825	25,980	5,846
신용카드회사	-	-	-	-	-	10,508
한국자산관리공사	18,296	48,445	13,809	599	5,432	-
예금보험공사	-	5,158	3,579	1,636	-	-
기타(증권*, 종금 등)	4,594	1,685	7,654	4,675	16,907	88
총계	28,570	99,678	105,707	19,735	48,319	16,442
					64,761
ABS총액대비 비중	(42.2%)	(20.2%)	(20.8%)	(5.0%)	(16.2%)

* LG투자증권이 다중채무자 관련 10개 금융기관의 대출채권 및 카드채권을 인수하여 ABS발행(1.6조원)

4. 유가증권을 기초로 한 ABS 발행 증가

□ 2003년중 유통회사채, 인수회사채 등 유가증권을 기초로 한 ABS 발행규모는 6.9조원으로 전년(1.9조원)보다 3배 이상 증가

◦ 2003년 중 SK글로벌 사태 및 카드사 유동성 위기 등으로 인하여 회사채 시장이 경색되어 회사채의 직접발행이 어려워지자, 인수 및 유통회사채를 기초로 한 P-CBO, S-CBO의 발행이 증가함

→ 전체 ABS발행금액에서 유가증권을 기초로 한 ABS가 차지하는 비중이 전년의 4.9%에서 17.2%로 크게 증가

< P-CBO 및 P-CLO 현황  :  (붙임 4) >

[ 유가증권 발행현황 ]

(단위: 억원)

구 분	1999년	2000년	2001년	2002년	2003년
유통회사채	-	204,152	11,133	11,670	36,744
인수회사채	-	73,073	75,406	7,692	23,014
(ABS)	( -)	( -)	( -)	( -)	(12,710)
주식	5,317	9,157	-	-	9,000
합 계 (ABS총액대비 비중)	5,317 (7.9%)	286,382 (58.0%)	86,539 (17.0%)	19,362 (4.9%)	68,758 (17.2%)

* 회사채는 담보, 무담보, 보증, 무보증을 모두 포함

5. ABS 투자자 보호장치 강화

□ 카드사 부실 우려에 따른 카드채 문제를 계기로 카드ABS 등 ABS에 대한 투자자의 불안심리가 확대되면서 신용보강 및 투자자보호장치가 강화

◦ SK글로벌 사태, 카드사 유동성 위기 등으로 인하여 신용위험에 대한 시장불안이 커짐에 따라 신용평가회사 및 투자자 등의 선순위ABS 신용보강을 위한 후순위ABS 발행비중* 제고 요구

* ABS발행총액 대비 후순위ABS 비중 : 9.6%('02) → 15.8%('03)

◦ 자산보유자가 유동화회사로부터 위탁을 받아 자산관리업무를 수행하는 경우 유동화자산에서 회수되는 현금이 자산보유자의 여타 현금과 혼장(commingle)되지 않도록 회수계좌 분리 등이 추진

□ 이러한 투자자보호장치 강화는 기관투자자 등 ABS투자자가 유동화증권에 내재된 제반 위험*을 적극적으로 평가․관리하기 시작한데 기인한 것으로 이는 향후 우리나라 ABS시장의 선진화를 앞당길 긍정적인 변화로 평가

* 유동화자산의 부실위험, 자산혼장위험(commingling risk), 조기상환위험(early amortization risk), 진정양도 부인 등 기타 법적위험(legal risk) 등

(붙 임 1)

2003년중 여신전문금융회사 ABS 발행현황

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(단위: 억원)

구 분	자산보유자	유동화자산				합 계
		신용카드 관련채권	부실채권	오토론, 리스채권	기타 (유가증권, 부동산)
신용 카드업	LG카드	33,715		15,492		49,207
	국민신용카드 (현, 국민은행)	20,856	2,187			23,043
	삼성카드	6,905	4,855			11,760
	외환신용카드	6,505	2,006			8,511
	우리신용카드	7,959	135			8,094
	현대카드	3,000	736			3,736
	신한카드	4,061	589			4,650
	소계	83,001	10,508	15,492		109,001
할부 금융업	삼성캐피탈			13,647		13,647
	현대캐피탈			54,003		54,003
	대우캐피탈			9,475	2,284	11,759
	롯데캐피탈		88			88
	한국캐피탈			300		300
	동양파이낸셜		130			130
	소계		218	77,425	2,284	79,927
시설 대여업	스타리스			1,847		1,847
	씨앤에이치캐피탈			100		100
	한국리스여신				135	135
	소계			1,947	135	2,082
신기술	KTB네트워크				531	531
	합 계	83,001	10,726	94,864	2,950	191,541

(붙 임 2)

2003년 중 일반기업의 ABS 발행현황

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(단위:억원)

구분	회사명 (자산보유자)	유동화자산	발행일	발행금액
상장법인	현대상선	일반기업매출채권	01-16	2,550
		일반기업매출채권	01-28	974
		일반기업매출채권*	05-06	350
	벽산건설	분양대금채권	02-14	800
	현대건설	공사대금채권	04-30	280
	SK텔레콤	단말기할부금채권	05-02	5,265
		단말기할부금채권	09-04	4,764
		단말기할부금채권	12-15	4,535
	두산건설	공사대금채권	05-06	755
		분양대금채권*	11-13	1,005
		분양대금채권*	12-12	805
	SK케미칼	일반기업매출채권, 부동산	06-30	1,048
		일반기업매출채권*	11-03	510
	한라건설	분양대금채권*	06-30	600
	에스케이씨	일반기업매출채권*	08-01	705
	미래와사람	부동산	08-21	421
	한화석유화학	일반기업매출채권*	08-06	500
	쌍방울	일반기업매출채권*	08-26	503
	대우자동차판매	자동차할부채권, 후순위사채	09-22	700
	아남반도체	일반기업매출채권*	10-28	1,200
	SK	일반기업매출채권*	11-25	5,420
	대한유화공업	일반기업매출채권*	12-15	755
코스닥 등록법인	우영	일반기업매출채권	03-17	330
	아시아나항공	일반기업매출채권	05-30	2,000
	LG텔레콤	통신요금채권	06-10	1,000
	울트라건설	부동산	09-04	230

(단위: 억원)

구분	회사명 (자산보유자)	유동화자산	발행일	발행금액
코스닥 등록법인	케이티프리텔	단말기할부금채권	11-04	3,113
		통신요금채권*	12-19	2,000
	코어세스	부동산	12-12	306
	비트컴퓨터	부동산	12-22	134
금감위 등록법인	이천일아울렛	일반기업매출채권	01-23	1,510
	SK건설	부동산	06-27	638
	한국경제신문	광고매출채권*	02-17	205
기타법인(**)	해와달산업	분양대금채권*	02-05	130
	대우전자	일반기업매출채권*	02-05	630
	홍진씨앤씨	분양대금채권*	05-13	140
	경기방송, 경북도시가스, 와이이엔	일반기업매출채권*	06-30	650
	동명씨아이,태운,토야이십일	분양대금채권*	03-03	289
	리얼리치개발	분양대금채권*	04-30	280
	코오롱씨앤씨	분양대금채권*	06-17	405
	유아이에이치, 피엠그룹, 더피앤디	분양대금채권*	07-01	385
	유베이스	일반기업매출채권*	07-24	300
	리얼앤인베스트, 하우징투데이	분양대금채권*	08-27	530
	중천산업개발	분양대금채권*	09-29	335
	아워스몰이차(유)	분양대금채권*	10-07	190
	우리금융정보시스템	일반기업매출채권*	10-16	1,800

(단위:억원)

	회사명 (자산보유자)	유동화자산	발행일	발행금액
기타법인(**)	디벨러퍼비젼, 에스티디건설, 대승디엔씨, 이레씨엔엠	분양대금채권*	10-28	495
	서일피앤디	분양대금채권*	09-23	80
	정우건설	분양대금채권*	10-29	1,300
	코리아원	분양대금채권*	11-20	1,000
	사람과미래	분양대금채권*	12-23	210
	조은산업개발	분양대금채권*	12-23	160
	에스아이디하우징, 리앤코디벨롭먼트, 시대건설	분양대금채권*	12-24	1,430
	합계			56,650

* 형식은 대출채권 또는 수익증권 유동화이나 실질적으로는 매출채권 유동화인 경우

** 기타법인이란 주권상장법인․협회등록법인․금감위등록법인 이외의 법인을 의미

(붙 임 3)

2003년중 부실채권(債權) ABS 발행현황

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(단위: 억원)

구분	자산보유자	SPC	발행일	선순위	후순위	합계	비고
NPL	우리종합금융	우리에프앤아이제사차	07-29	266	30	295	사모
	한국자산관리공사	캠코미래제십오차	03-06	2,550	405	2,955	공모
		캠코미래제십육차	08-28	1,400		1,400	공모
		케이씨포	11-13	662	415	1,077	사모
	국민은행	유씨지제일차	03-21	70	9	79	사모
		스타제일차	08-20	68	4	73	사모
		케이비제일차	10-30	3,550	2,630	6,180	공모
	우리은행	블루투	02-20	246	45	291	사모
		우리엘비제오차	03-26	2,330	389	2,719	사모
		우리엘비제육차	03-26	231	38	269	사모
		우리엘비제칠차	03-26	1,280	180	1,460	사모
		우리에프앤아이제일차	07-07	1,050	1,028	2,078	공모
		우리에프앤아이제이차	07-07	900	853	1,753	공모
	굿모닝신한증권	디티인베스트먼트제일차	04-30	370	118	488	사모
	하나은행	에이치에이원	06-16	322	57	379	사모
		에이치에이투	06-16	107	19	126	사모
		씨에스	12-31	232	111	343	사모
		씨에이취	12-31	181	80	261	사모

(단위:억원)

구분	자산보유자	SPC	발행일	선순위	후순위	합계	비고
NPL	LG투자증권	디에이	08-22	42	7	49	사모
		상록수제일차	10-29	4,160	11,729	15,889	공모
	동양파이낸셜	오션원	09-22	80	50	130	사모
	중소기업은행	기은이차	09-23	1,900	1,100	3,000	공모
		기은삼차	12-11	1,950	1,050	3,000	공모
	농협중앙회	농협중앙회제육차	12-15	1,100	790	1,890	공모
	외환은행	외환제팔차	12-16	600	590	1,190	공모
	한국산업은행	케이엘인베스트먼트제사차	12-23	570		570	사모
		에스디비	12-30	272	47	319	사모
	골드앤퍼스트CRC, 하나은행	알파제이차	12-23	42	14	56	사모
	소 계			26,531	21,788	48,319
카드채권	외환신용카드	에셋외환카드제일차	03-07	87	91	178	사모
		에셋외환카드제이차	03-07	88	90	178	사모
		에셋외환카드제삼차	03-07	87	91	178	사모
		에셋외환카드제사차	03-07	88	90	178	사모
		에셋외환카드제오차	03-07	88	91	179	사모
		에셋외환카드제육차	03-07	87	91	178	사모
		에셋외환카드제칠차	03-07	88	91	179	사모
		에셋외환카드제팔차	03-07	87	91	178	사모
		글로벌외환제십사차	07-02	80	90	170	사모
		에쓰엠사차	07-31	286	123	409	사모

(단위:억원)

구분	자산보유자	SPC	발행일	선순위	후순위	합계	비고
카드채권	조흥은행	익스프레스제이차*	03-28	257	43	300	사모
		에쓰엠삼차	06-30	252	108	360	사모
	국민신용카드 (현, 국민은행)	오렌지원	04-15	1,395	252	1,647	사모
		국민카드제십칠차	09-25	540	-	540	공모
	삼성카드,우리카드,외환카드	제우스	04-30	1,900	1,293	3,193	사모
	현대카드	에쓰엠이차	05-15	67	29	96	사모
		에이치디크레디트제일차	06-30	540	100	640	사모
	롯데캐피탈	유씨지제이차	05-30	70	18	88	사모
	한미은행	글로벌한미제십삼차*	05-31	40	54	94	사모
	제일은행	애스핀제일차*	06-12	80	239	319	사모
	하나은행	이노서울제일차*	06-27	70	23	93	사모
	우리신용카드	우리엘비제팔차*	07-10	116	19	135	사모
	국민은행	케이비스타카드제일차	09-25	1,680	-	1,680	공모
		케이비스타카드제이차	12-29	3,000	-	3,000	공모
	삼성카드	아레스	07-31	1,554	109	1,663	사모
	신한카드	신한펀앤조이제이차	11-27	500	89	589	공모
	소 계			13,127	3,315	16,442
총계				39,658	25,103	64,761

* NPL과 카드채권이 혼합되어 있어 카드채권으로 구분함

(붙 임 4)

P-CBO 및  P-CLO 발행현황

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(단위 : 억원)

구 분	발행기관	2000년		2001년		2002년		2003년		계
		건수	금액	건수	금액	건수	금액	건수	금액	건수	금액
P-CBO	증권사 등	17건*	73,073	21건	75,406	8건	7,692	14건	23,014	60건	179,185
	일반 P-CBO (신속인수분) 중기 P-CBO 벤처 P-CBO	17건 - -	73,073 - -	15건 1건 5건	55,734 (8,962) 1,600 18,072	8건 - -	7,692 (725) - -	14건 - -	23,014 - -	54건 1건 5건	159,513 (9,687) 1,600 18,072
P-CLO	은행 등	3건	3,440	14건	25,555	1건	815	1건	980	19건	30,790
	일반 P-CLO (신속인수분) 벤처캐피탈 P-CLO	3건 -	3,440 -	12건 2건	24,779 (3,940) 776	1건 -	815 -	1건 -	980 -	17건 2건	30,014 (3,940) 776
P-CBO/CLO 계 (신속인수분)		20건	76,513	35건	100,961 (12,902)	9건	8,507 (725)	15건	23,994	64건	209,975 (13,627)

* P-CBO를 발행한 유동화전문회사(SPC)의 수를 기준으로 할 경우 21건임

** 1999년에는 P-CBO 발행실적이 없음

(붙 임 5)

해외발행 ABS 현황

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발행연도	자산양도인	관련 국내 유동화전문회사명	발행금액(US$)	발행금액(억원)
2000 (2건)	한불종합금융	체이스맨햇턴은행 서울지점(신탁) &한불유동화(3.31)	61,000,000	683
	산은캐피탈	KDBC Receivables Corp.Ⅰ Plc(3.30)	101,000,000	1,122
	2000년 소계		162,000,000	1,805
2001 (6건)	삼성캐피탈	크레딧크리에이터(3.22)	187,516,000	2,427
	한아름금고	한아름제일차국제(9.14)	278,000,000	3,618
	삼성카드	첼린저일차(10.4)	498,088,000	6,500
	엘지증권, 대우증권	기보글로벌제일차(12.5)	250,000,000	3,170
	엘지카드	크레디피아이천일(12.18)	500,000,000	6,377
	삼성캐피탈	아하인터내셔널(12.19)	302,820,000	3,900
	2001년 소계		2,016,424,000	25,992
2002 (11건)	현대캐피탈	현대캐피탈오토펀딩(3.19)	160,112,000	2,110
	삼성캐피탈	크레딧크리에이터이천이(5.22)	296,000,000	3,788
	대한해운	케이엘씨(7.23)	110,000,000	1,334
	삼성카드	첼린저이차(7.25)	300,000,000	3,513
	외환카드	외환카드제오차(8.8)	500,000,000	6,040
	우리카드	더블유씨씨컨슈머파이낸스이천이(10.9)	498,890,000	6,157
	삼성카드	첼린저삼차(10.31)	400,000,000	4,932
	국민카드	국민카드제십차(11.12)	500,000,000	6,082
	삼성생명	비추미코리아제일차(12.10)	299,600,000	3,640
	국민카드	국민카드이천이의일(12.12)	250,000,000	3,054
	삼성캐피탈	아하크레딧(12.17)	207,161,607	2,525
	2002년 소계		3,521,763,607	43,175

발행연도	자산양도인	관련 국내 유동화전문회사명	발행금액(US$)	발행금액(억원)
2003 (14건)	LG카드	크레디피아이천삼(2.27)	300,000,000	3,579
	조흥은행	익스프레스제이차(3.28)	20,628,980	257
	현대캐피탈	오토피아제팔차(4.17)	300,000,000	3,770
	삼성카드,우리카드, 외환카드	제우스(4.30)	89,719,776	1,108
	스타리스	헤라(5.28)	32,859,218	392
	제일은행	애스핀제일차(6.12)	26,739,075	319
	씨앤에이치캐피탈	아폴로(6.25)	7,257,444	86
	신한카드	신한카드이천삼의일(10.7)*	352,539,000	4,061
	한국자산관리공사	케이씨포(11.13)	14,768,471	174
	신한은행	신한창의(11.26)	645,300,000	7,686
	현대캐피탈	오토피아제십오차(12.10)	228,000,000	2,745
	코어세스	엘에이알에프팔팔(12.12)	6,998,000	83
	하나은행	씨에스(12.31)	9,183,503	110
	한국산업은행	에스디비(12.30)	22,661,001	272
	2003년 소계		2,056,654,468	24,642

* 3억 유로에 발행됨. 발행일자 기준환율을 적용하여 USD로 환산함

(참 고)

자산유동화(ABS발행) 제도의 개요

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□ 자산유동화란 “자산을 유동화(현금화)시키는 것”

⇒ 일반적으로는 유동화자산을 유가증권화하는 증권화방식 자산유동화를 의미하며, 자산유동화에관한법률(ABS법)에서도 증권화방식 자산유동화만을 인정하고 있음

1) 부동산, 매출채권, 유가증권, 주택저당채권(mortgage) 등과 같이 유동성은 떨어지나 재산적 가치(시장가치)가 높은 자산을 자산유동화전문회사에 양도(또는 신탁)하고

2) 자산유동화전문회사가 양수자산을 기초(담보)로 하여

<유동화자산을 자산보유자로부터 SPV에 양도․신탁하여 구분관리>

3) 유동화증권(ABS/MBS)을 발행(자산의 증권화; Asset Securitization)하여 유통시키는 방법으로 대상자산의 유동성을 높이는 일련의 행위

SPV (SPC, 신탁)

유동화전문회사등

Originator

(자산보유자 ;

금융기관, 기타)

Investor

(투자자)

Servicer

<자산관리자>

(자산보유자, AMC 등)

Administrator

( Trustee )

<업무수탁인>

(자산보유자,    또는 은행 등)

① 자산양도    ②유동화증권발행	②유동화증권발행

③

④ 대금 지급	③대금 지급

자산관리계약              업무위탁계약